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期待効用(きたいこうよう、, 略号:Eu)とは、ミクロ経済学で用いられる概念の一つである。ミクロ経済学では、不確実性の議論の際に登場する。一般的な効用の概念(効用関数)は、完全競争市場の仮定の元に意思決定を行った場合の効用を示しているのに対して、期待効用の概念は次のようなものを指す。

期待効用とは、市場において不確実性が存在し、複数の状態i(i=1, …, n)があり、それぞれの状態i が起きる確率αi が与えられている、という環境の元でそれぞれの状態に対応するそれぞれの効用を加重平均したものを表している。

ミクロ経済学では、不確実性下にある個人は、この期待効用を最大化するように行動する(他方、完全市場では効用最大化が行動原理である)。

◆ フォン=ノイマン・モルゲンシュテルン効用関数

期待効用理論で用いられる効用関数は、ゲーム理論などで活躍した二人の学者の名前をとったフォン=ノイマン・モルゲンシュテルン効用関数と呼ばれている。簡単にフォン=ノイマン・モルゲンシュテルン型効用関数を用いた期待効用の例をここでは説明する。

例えば、ある不確実性下で、個人が2つの収入状況に直面しているとしよう(ここで収入額をMとする(Mは変数))。一つは、収入が確実に毎期M=y 円を得られるものとし、確実なものとする。もう一つは、不確実性のあるもので、0.5の確率で毎期M=30万円、0.5の確率で毎期M=70万円を得られるとする。この例は、前者が公務員のような給与体系の安定している職種、後者は出来高制や年俸制などの給与体系を持つ職種を想像して頂ければ理解しやすいであろう。

(一般的な)効用関数がu=U(M)で与えられているとすると、確実性のある職業を選んだ場合のこの個人の効用は、u=U(y)である。もし不確実な状況を選んだ場合、ここで用いられるのがフォン=ノイマン・モルゲンシュテルン効用関数である。二つの収入状況が起きる確率はともに0.5なので、確率×それぞれの収入額を効用関数に代入したものの和であるところの

:Eu=0.5×U(30万円)+0.5×U(70万円)

が期待効用である。

この個人の意思決定は、M=y の際の効用u=U(y) と、M=(ただしαi は状態i が起きる確率)を効用関数に代入して加重平均をとった期待効用Euとの大小関係を比較してより大きいほうを選択する(この選択のプロセスは、効用最大化の原理に基づいて行なわれるものとする)。

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